切條机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
切條机厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

资产饥荒刺激中国垃圾债发行分析师想起金融危机前美国

发布时间:2020-01-17 17:32:39 阅读: 来源:切條机厂家

中国投资者正面临着当地经纪商所谓的资产饥荒,因为收益率下降迫使他们追逐高风险的资产,正如全球金融危机之前所发生的情形。

新闻配图

【推荐阅读】

外媒:高盛股灾时在中国选了5只债券竟然赌赢了

中国投资者正面临着当地经纪商所谓的资产饥荒,因为收益率下降迫使他们追逐高风险的资产,正如全球金融危机之前所发生的情形。

在中国央行降息之后,一年期的AAA级企业债平均收益率今年下降了150个基点,达到约5年低点3.8%。这与中国最大的债券投资者——中国银行业在类似期限理财产品中宣传的目标回报率形成鲜明对比。根据普益财富的数据,银行业在类似期限理财产品中宣传的目标回报率为4.87%。

随着收益率大幅下降,股市暴跌,中国基金经理赚钱越来越难,他们被迫不顾今年至少已经有5起违约案例的事实,买入风险更高的资产。根据中投证券,9月份企业发行的AA级或以下债券发行额飙升至1209亿元人民币(190亿美元),创下16个月新高。在2008年的全球金融危机之前,投资者就曾大量买入高风险、高收益率的产品,比如证券化的次级债。

中信建投证券分析师季伟杰表示,近来中国垃圾债发行大增与金融危机之前美国的高风险债券大行其道很类似,都有借款人信用状况恶化以及难以利用经营产生的现金偿还债务的现象。

在经济增长速度跌至25年以来最低水平的同时,企业违约案例不断增加,加重了中国政府所面临的风险。在最新一起违约案例中,政府支持的中钢股份未能在周二如期支付20亿元人民币、利率5.3%、2017年到期债券的利息。

季伟杰称,投资者追捧低评级债券是因为,在这个所谓的资产饥荒时期他们没有太多的其他投资选择。他说:我们正处于低利率时代,但投资者承诺给客户的回报没有下降太多。太多关注收益率而忽视信用风险是很危险的。

亚洲私募股权基金困境:钱多机会少

据华尔街日报报道,私募股权投资基金正在筹集数百亿美元,专门用于投资亚洲,尽管他们拥有的资金规模已经创出历史记录,但是他们可以投资的目标却越来越少。

虽然今年亚洲并购市场火爆,但来自私募的投资只占一小部份,究其根源:一是中国经济放缓引发担忧,二是潜在并购对象估值居高不下,再有,就是来自企业买家的竞争太过激烈。

摩根大通(rganChase&Co.)董事总经理、亚洲并购交易和金融保荐投资银行部门联席主管霍尔(JohnHall)称,目前的情况是资本比机会多,资产估值一直很高,有些交易私募关注过,但没有成功。

和全球其他地区一样,亚太地区2015年的企业并购交易也创纪录水平。Dealogic的数据显示,今年亚洲并购交易额同比增加48.7%,达到创纪录的8868亿美元。

不过据Dealogic的数据显示,私募股权投资所占的比例只有3.5%,这是2009年以来的最低水平,而2009年的时候全球还笼罩在金融危机的阴影之下。

私募股权交易虽然占比很小,但今年9月份,英国超市公司乐购(TescoPLC)以61亿美元价格将旗下韩国业务卖给总部位于首尔的MBKPartners的交易还是创出了亚洲私募股权交易的史上之最。不过,今年私募股权收购交易的风头被其他类别的并购活动抢去了,这包括发生在中国大陆和澳大利亚的大型企业并购,以及发生在香港和韩国的涉及关联公司之间交易的大型重组。

与此同时,专注于亚洲的私募股权投资基金的资金正在不断累积。据数据提供商Preqin的数据显示,今年前九个月,这些公司筹措了390亿美元,约有315家基金目前正寻求再筹资830亿美元。

如果融资成功,为亚洲市场交易准备的本已创纪录的未支出资金将进一步增加。专注于亚洲市场的基金目前坐拥1698亿美元资金,较去年年底增加8%。

此类基金今年只进行了142例收购,为至少十年来最低水平,比去年下降31%。

交易决策者称,私募股权投资占比较小的原因包括,一方面企业竞相购入资产,另一方面尽管股市下跌公司的估值却依然过高。

从6月12日至本周二,MSCI明晟亚太指数(TheMSCIACAsiaPacificIndex)已下跌约10%。中国的上证综合指数自6月12日以来的跌幅为36%。

但待价而沽的卖方公司并未下调他们的价码。

此外,对寻找收购机会的私募股权公司来说,中国经济放缓也同样是把双刃剑。一些比较乐观的基金经理们预计,虽然中国经济遇到阻力,但政府会因此加大对民间资本和外资的开放程度。但与此同时,这种波折也会让那些不差钱的企业买家更加迫切地参与竞购,如果资产估值下降了,这些企业买家很可能会像私募股权公司一样,急着捡便宜。

--------------我是为您提供更好服务的分界线---------------

炒股亏了怎么办?看这里,无论你炒A股、美股、黄金还是外汇,在这里能够获得最精准的投资情报。关注微信公众号【华尔街情报】

预约挂号

网上预约挂号电话

挂号平台电话

预约挂号有哪些