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申万降息说明经济最大不确定性在基建不是地产

发布时间:2021-01-21 16:39:43 阅读: 来源:切條机厂家

申万:降息说明经济最大不确定性在基建不是地产

1、降息是必要的,我们之前就反复强调存贷款利率对市场利率的制约很明显,不降息,债券利率没有下降空间,贷款利率也下不去。  2、不要担心利多出尽。悲观的人总可以找到诸如利率市场化、非对称降息等理由,但必须认清大势,全球经济和国内经济形势决定了利率下行是大方向,前期认为不会降息的人的理由反而现在可以被用来作为认为会多次降息的理由。一次降息如果不能降低融资成本,那么一定会有多次。

3、非对称降息意味着政府在降低融资成本方面决心很大,同时在利率市场化改革方面也没有停滞,保增长与促改革并行其实是这一年来政府政策的特征。但绝不能因为推进改革就忽略了保增长的目标,就认为利率不能下了。利率市场化利率也是会下的,只不过在存款和理财成本差异较大的现阶段,大幅下调存款利率只会引发负债更快的向理财分流,政府非对称降息的苦心可见一般。  4、经济依然是后期的核心。强调目前经济最大的不确定性不是地产,是基建。在债务改革的大方向下,基建增速在短期持续回落的概率极大。经济不轻言见底。  5、央行此次开启了降息周期,但是银行间货币市场在新的货币政策框架下重要性提升是必然。未来银行间释放流动性、降低银行间利率的趋势同样明显、利率曲线还是会保持平坦。  6、利率品的下行空间是确定的,短期内中高等级信用品预计依然会跟随。  7、最后想再次强调,在政策和市场的趋势中,试图去抓波动不是不可以,但一定不能用主要仓位,不然踏空风险很大。

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