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申宏宏观经济回落超预期保增长需要加大投资

发布时间:2021-01-21 15:26:39 阅读: 来源:切條机厂家

申宏宏观:经济回落超预期 保增长需要加大投资

国家统计局公布1-7月份主要经济指标,其中工业增长6.3%,其中7月份增长6.0%;投资增长11.2%;消费增长10.4%,其中7月份增长10.5%。

国家统计局公布1-7月份主要经济指标,其中工业增长6.3%,其中7月份增长6.0%;投资增长11.2%;消费增长10.4%,其中7月份增长10.5%。对此,申万宏源李慧勇点评如下:  经济再次下行,保7需要政策加码:1)7月工业增加值同比增加6.0%,低于预期,增速较6月减少0.8个百分点,季调环比增长0.32%,是3月份以来最低,有部分天气因素,但表明工业恢复的力度仍弱,工业经济企稳的基础还不牢固。制造业增加值同比增长6.6%,增速比6月份回落1.1个百分点,作为产能过剩的重灾区制造业受到国际大宗下跌、国内需求不振的双重影响情况可能再次恶化。电力、热力、燃气及水生产和供应业增长减缓,这部分仍是近期稳增长投资的重点。7月份发电量同比回落2.0%,比6月份回落2.5个百分点;受环保减产影响,粗钢产量同比减少4.60.8%,降幅扩大3.8个百分点。  2)1-7月份投资累计增速11.2%,低于预期,较前六个月增速下降0.2个百分点,创四年新低,累计增速连续11个月回落。投资三大主力来看,基建投资增速18.2%,增速比1-6月份回落0.9个百分点,表明基建投资项目受制于地方财政资金等困境,仍然很难提高。房地产投资累计增长4.3%,向低速收敛,回落幅度有所收窄;商品房销售额继续回暖,增长13.4%,连续三个月正增长;新开工下降16.815.8%,跌幅扩大1.0个百分点。制造业投资增长9.2%,低于上期,年初以来一直失速下滑,制造业的低迷仍较为显著。1-7月份固定资产投资到位资金同比增长6.8%,较前六个月增速回升0.5个百分点,连续两个月回升,需要进一步加快资金到位和施工,方能对投资完成额形成支撑。  3)7月份消费零售总额增速为10.5%,符合预期。前七个月网上零售等新兴消费保持高增长37.7%;基本生活用品销售继续保持较快增长。住宅类消费增速有所回落,汽车和石油类商品销售增速继续回落,汽车类消费同比增加2.5%,增速下降2.3个百分点;石油及制品销售额同比下降7.2%,跌幅扩大2.6个百分点。  整体来看,经济增长再次下行,工业复苏力度不足,投资增速继续回落,消费稳定,PPI持续下跌表明通货紧缩仍是主要矛盾。我们认为,财政政策成为下半年总需求回升的关键,会继续加快推进重大工程建设,推动PPP模式引导民间投资,加强国开行“第二财政”的作用支持信用扩张。从投资领域看,继续推荐地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源(充电桩、能源互联网)、京津冀、东北、新疆和西藏。

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